不想再干工控行业了,海外工控行业观察:Q4订单边际改善明显 半导

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  原题目:工控行业专题商量:海表工控行业考察:Q4订单边际改良鲜明,半导体、电子、油气需求向好

  自愿化订单同比+1.5%由负转正、呆板人订单同比-3.6%收窄,中国区域订单同比+7.6%由负转正,Q4工控行业订单举座体现出回暖迹象。咱们对目前已披露19Q4季报的安川、发那科、ABB、西门子4家企业筹备环境举办统计,1)自愿化订单合计67.13亿美元,同比+1.5%,增速环比+5.1pct并由负转正,表示出明显苏醒的迹象;2)工业订单合计27.31亿美元,同比-3.6%,降幅环比收窄4pct,也显示出必定的复原迹象;3)中国区域订单合计51.63亿美元,同比+7.6%,增速环比+10.5pct并由负转正,中国自愿化下游企业对20年缔造业景心胸持笑观立场,主动添补社会库存,是19Q4工控企业订单回暖的紧张原由。

  收入口径复原不鲜明,日本工控企业筹备压力大于欧美企业。从收入口径考察,目前已披露季报的8家企业19Q4营收合计471.9亿美元,同比-2.6%,增速延续了18Q4此后低迷的形态。日本工控企业筹备压力相对更大,安川营收同比-10.0%、订单同比-11.0%,发那科营收同比-19.2%、订单同比-13.6%,欧姆龙营收同比-16.5%,假使安川、发那科订单有边际改良,但举座仍承担较大压力。

  从下游看,半导体行业强势苏醒,汽车目前仍低迷,20年希望慢慢走出新周期。1)半导体行业强劲苏醒,欧姆龙、罗克韦尔、安川的半导体行业利用均显示明显伸长,不想再干工控行业了个中中国半导体行业更加亮眼,欧姆龙12月大中华区半导体行业贩卖杀青正伸长,安川9-11月中国AC伺服订单同比+18%、环比+15%,首要也来自下游手机、半导体行业补库存影响,估计20年半导体行业仍将维护高景心胸:2)汽车行业延续了18年下半年此后的低迷态势,假使北美、亚太等区域显示区域性的高投资,给发那科、罗克韦尔等自愿化企业带来必定的增量,但下游举座投资压力较大,估计20年起中国汽车终端消费增速希望触底回升,更加是新能源汽车正在Tesla的鲶鱼效应下加快产能筑树程序,希望带来新的筑筑投资周期;3)刻板缔造业Q4举座普通,环球缔造业投资决心不高,首要企业订单仍低迷;4)油气行业需求妥当,施耐德、艾默生、罗克韦尔、安川等的油气利用均杀青了正伸长。

  投资倡导:环球来看,假使19Q4主流工控企业筹备仍存压力,但订单口径可看到鲜明改良,更加半导体等行业鲜明苏醒,中国需求渐渐启动。国内来看,工控下游10月先河有好转迹象,10/11/12月工业产量增速转正、并延续向好,11/12/1月PMI50.2/50.2/50.0,维护正在盛衰线上,金属切割机床同比消浸趋缓,不想再干工控行业了估计缔造业景心胸将延续提拔,从下游看,进步缔造中光伏、电子等已鲜明反转,古板行业也希望好转。举座来看,工控行业Q4先河弱苏醒,估计20年下半年景心胸先河反转。保举:汇川手艺,宏发股份,麦格米特,眷注信捷电气。

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